Colombia es uno de los países clave en las movidas del dueño de Casino

Fuente: La Republica

COMERCIO
Colombia es uno de los países clave en las movidas del dueño de Casino

lunes, 5 de agosto de 2019

El no pago de dividendos, un proceso de salvaguardia y la reestructuración de activos en América Latina son las claves del empresario Jean-Charles Naouri

Johan Chiquiza Nonsoque – jchiquiza@larepublica.com.co

El Grupo Éxito no solo se ha convertido en uno de los gigantes del retail en el país, sino en general en una de las empresas que más vende en el sector real. Tan solo el año pasado esta compañía vendió $55 billones, con lo que se estableció como la segunda empresa líder en ingresos en el territorio nacional.

Esta cadena de retail no solo es importante para los colombianos. El Grupo Éxito también es interesante para Jean-Charles Naouri, presidente, director ejecutivo y accionista mayoritario de Groupe Casino, empresa que controla 55,3% de esta compañía.

¿Por qué es interesante? El Grupo Éxito es clave para Naouri porque forma parte de la estrategia ya diseñada por este empresario para sanear las deudas de su compañía, según lo publicó el Financial Times.

En un extenso artículo titulado “Casino: ¿El último lanzamiento de dardos de Jean-Charles Naouri?”, la publicación explica que el también llamado “arquitecto financiero” tiene tres opciones bajo la manga para no perder su compañía: no repartir dividendos durante 18 meses (una medida que según el Financial Times le ahorrará 500 millones de euros), vender activos no básicos (por 2.500 millones de euros) y simplificar sus operaciones en América Latina.

En este último punto ya se han concretado dos acciones: la primera ya se concretó y es que el Grupo Pao de Açúcar (GPA), donde el Grupo Casino tiene acciones, salió de una participación de más de 36% en Vía Varejo; y la segunda está en pleno anuncio y fase de estudio y tiene que ver con las movidas que quiere hacer con el Grupo Éxito.

Según Financial Times, se ha hablado de una cuarta opción para recuperar a Casino, pero solo ha sido “rumor de pasillo” y es una posible fusión con Carrefour. Esta alternativa tendría que considerarse por un tema de concentración de mercado.

Volviendo al caso de Colombia, el paso a paso que le propuso Casino al Grupo Éxito es el siguiente: GPA lanzará una OPA por 44,7% del Grupo Éxito y posteriormente, Casino aportará el 55,3% que tiene en Éxito en esa OPA de GPA. Con esto, GPA quedaría al mando del 100% de las acciones del grupo colombiano.

Una vez esto se concrete, Casino ofrecerá a Éxito la compra de ese 18,6% que tiene en GPA. De concretarse, Casino unificará acciones preferenciales y ordinarias, con lo que la matriz francesa quedaría con 41,4% de la propiedad.

Esta es solo una de las muestras de las acrobacias que ha hecho Naouri para mantener a flote su imperio, a pesar de tener extensas deudas y de haber buscado condiciones especiales para seguir al mando.

Según Financial Times, son dos los sustentos bajo los que se han movido las minoristas de Naouri: el uso de la deuda y una constante ingeniería y reingeniería financiera entre firmas.

El ‘arquitecto financiero’

Jean-Charles Naouri es un empresario proveniente de Argelia, que llegó a Francia desde los cinco años, tal como reseña Financial Times, y quien a partir de un modelo de empresas conectadas entre sí ha logrado mantener en pie la operación de Casino, a pesar de incrementar su deuda y de recibir el impacto de la llegada del e-commerce.

¿Cómo está compuesta esta red de compañías y por qué? La estrategia del argelino tiene su más fuerte base financiera en cuatro empresas: Euris, Finatis, Fonciere Euris y Rallye. A partir de Euris se desprende una cadena de dependencia que llega incluso hasta Grupo Éxito.

El mecanismo consiste en que Euris es dueña de Finatis, que a su vez es acreedora de 89% de las acciones de Fonciere Euris, compañía que cuenta con 56% de las acciones de Rallye. Continuando con esta secuencia, Rallye es propietaria de 51% de las acciones de Casino, agrupación que cuenta con participación en distintas compañías en la región.

Fueron varios los traspiés que recibió el modelo de Naouri, que le ha llevado a inventarse nuevas movidas y a redistribuir su deuda entre sus distintas firmas al mando. Una de las apuestas que se hicieron en 2015 fue la incursión por el mercado de América Latina, del cual Brasil es la economía más importante; para ello, se accedió a una deuda de cientos de millones de dólares, que no vio el rédito que se esperaba. Después de que se decidiera el ingreso a dicho mercado, por medio de la compra de GPA, el país cayó en recesión durante dos años.

Esta no era la única de las preocupaciones para Naouri, puesto que a esta y a la mencionada irrupción del comercio electrónico se sumaron las llegadas de marcas como Aldi y Lidl a competirle en el mercado europeo con propuestas de precios más bajos.

Con este panorama, las acciones del imperio del empresario cayeron a mínimos históricos, con lo que la deuda se convertía en algo insostenible, a pesar de que esta se repartiera entre diferentes bolsillos. A pesar de que muchos apostaban por la bancarrota de Naouri, este aseguró que esto no era algo que fuese a pasar.

La estrategia que utilizó el empresario consistió en inicialmente acceder a un proceso de salvaguardia en Francia que daría tiempo al empresario para reperfilar la deuda y mantener las actividades de la compañía, únicamente en función precisamente de mantener los empleos y abandonar estos números en rojo, aclarando que la empresa aún no estaba en bancarrota.

Sin embargo, esta movida le impidió acceder a los mercados de financiación a corto plazo, lo que lo condujo a buscar financiación a través de sus líneas de crédito con los bancos, situación que no fue del agrado de los prestamistas que ya tienen injerencia sobre la deuda que sostiene Casino, la cual supera los US$3.000 millones.

¿El Grupo Éxito saldrá de la bolsa colombiana?

LA ACCIÓN SUBIÓ 15 % ESTE JUEVES

¿El Grupo Éxito saldrá de la bolsa colombiana?

Economía
27 Jun 2019 – 4:57 PM
Camilo Vega Barbosa / @camilovega0092.

Hay un debate dentro del mercado bursátil luego que se conociera la intención del Grupo Pan de Azúcar (GPA, de Brasil) de comprar la totalidad de Éxito: si se queda con el 99 % tendría la facultad de sacar a la acción (de Éxito) de la BVC. Para los analistas en efecto es una posibilidad, pero difieren si estas son las verdaderas intenciones de GPA y si es lo más inteligente.


El Grupo Éxito tuvo utilidades por $279.000 millones en 2018, lo que representa un crecimiento de 28 %.Cortesía.

Durante la noche del pasado miércoles se conoció la intención del Grupo Pan de Azúcar (GPA, de Brasil), empresa controlada por el grupo francés Casino, que comprar la totalidad del Grupo Éxito por medio de una Oferta Pública de Adquisición (OPA). Una apuesta de Casino para simplificar su estructura corporativa en América Latina y para reorganizar de sus operaciones en la región.

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El anunció tuvo un gran impacto, una muestra de ello es que la acción de Éxito en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) subió casi 15 % en la jornada de este jueves y cerró en $16.640 (y las acciones de GPA subieron casi 12 % en Brasil). Y esta operación también ha generado un candente debate sobre sus posibles consecuencias (en caso de concretarse): ¿La OPA de GPA puede llevar a la salida (desliste) de la acción de Éxito de la Bolsa de Valores de Colombia?

El analista José Roberto Acosta explica que “en efecto, es una posibilidad: si en esta OPA, o en otras que haga, GPA logra quedarse con el 99 % de las acciones obtendrá la participación suficiente para que en una asamblea de accionistas pueda pedir la salida de Éxito de la bolsa colombiana. Y aunque se tome un tiempo, todo indica que este es el objetivo final de GPA. Lo que sería triste porque la BVC ha venido perdiendo importantes emisores (como Isagén)”.

Para Camilo Silva, fundador de Valora Analitik, “el verdadero objetivo de esta OPA es ordenar la enredada estructura accionaria que hay entre Casino, GPA y el Grupo Éxito. Con esto Casino busca dejar a GPA como el dueño de todos sus negocios de América Latina”.

Silva Agrega, que “para GPA es muy atractivo el mercado colombiano, por lo que para ellos es inteligente quedarse en la bolsa colombiana. Así tendrán a la mano la opción de buscar financiación cuando quiera”.

Indudablemente hay un enredo en las participaciones. Actualmente el 55,3 % de las acciones del Grupo Éxito son de Casino, el 15,8 % de fondos internacionales, el 18,1 % de fondos de pensiones colombianos, y el restante 10,8 % pertenece a los otros inversionistas entre los cuales se encuentran personas naturales y otras entidades como la Universidad de Medellín (con el 0,37%).

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Además, tanto Casino como Éxito acciones en el GPA. Y la estructura es igual o más enredada dentro de los gobiernos corporativos, y respecto a la posición controlante en cada empresa. Entonces, se trata de una estructura que le vendría bien una simplificación tanto para la toma de decisiones como en el tema financiero (como en el de los flujos de caja).

También hay que mencionar que, aunque indiquen que van por el 100 %, GPA nunca calificó a la operación como una OPA de desliste (solo la llamó OPA). De hecho, en las OPA de desliste no se suele ofrecer la alternativa a los accionistas minoritarios de vender su participación a un precio sugerido, por lo general tan solo se les obliga vender a un precio impuesto.

Entonces, en esta operación los accionistas minoritarios tienen la misma oportunidad que los mayoritarios de vender sus acciones a precio que no se veían desde el primer semestre de 2018: el miércoles pasado la acción cerró a $14.440, y los ejecutivos GPA proponen comprar los títulos entre $16.000 y $18.000 (cada uno).

La reacción que ha generado el anuncio de GPA no es para menos: Éxito es una de las principales compañías colombianas, y de las mejores multilatinas de retail de América Latina. Y sus estados financieros se muestran solidos: tuvo utilidades por $279.000 millones en 2018, lo que representa un crecimiento de 28 %.

No obstante, hasta el momento solo se ha realizado el anuncio, todavía falta agotar varias instancias para que esta operación se concrete. Una vez se realice la OPA, se sabrá con cuantas acciones se queda GPA. Y aunque tenga la participación suficiente para deslistar la acción, habría motivos para que de todas formas Éxito se quede en la Bolsa de Valores de Colombia.

GPA, filial de Grupo Casino, quiere comprar el Éxito

Fuente: Portafolio

GPA, filial de Grupo Casino, quiere comprar el Éxito

La sociedad Companhia Brasileira de Distribuição anunció su intención, como parte del plan de reorganización de sus operaciones en Latinoamérica.

En el 2015, Éxito entró a GPA, en Brasil.
POR:
PORTAFOLIO
JUNIO 26 DE 2019 – 10:54 P.M.

Nuevos movimientos accionarios podría venir en los próximos días para el Grupo Éxito. Companhia Brasileira de Distribuição (GPA), filial de Grupo Casino en Brasil, dijo que se presentó a consideración de la Junta Directiva por recomendación de su accionista controlante final,Casino Guichard-Perrachon, una potencial transacción que resultaría en la simplificación de la estructura corporativa de Casino en América Latina y una reorganización de sus operaciones en la región.

(Casino desmiente supuestas negociaciones para vender el Éxito).

Para cumplir ese objetivo se definieron tres pasos. El primero, según dijo, es la formulación de una Oferta Pública de Acciones (OPA) por parte de GPA para adquirir la totalidad de las acciones de Almacenes Éxito S.A.

Aunque se establece que el precio a ser ofrecido por GPA por las acciones de Éxito será examinado por un comité independiente especial, los ejecutivos de GPA ofrecieron un precio indicativo a ser considerado por cada una de las acciones de Éxito que debería estar en un rango de entre 16.000 y 18.000 pesos colombianos. Ayer el valor de la acción fue de 14.520 pesos.

El segundo paso propuesto es “la adquisición por parte de Casino de toda la participación accionaria controlante de GPA que actualmente posee indirectamente Éxito a un valor justo”.

Actualmente, la participación de la empresa colombiana es de 18,66, lo que se sumaría a igual porcentaje que tiene Casino en acciones ordinarias. Esto, dejaría al gigante francés en una posición más sólida en GPA.

(El Grupo Casino aumentó su participación en el Exito).

Como tercer paso de la consolidación que busca Casino en la región, “La reestructuración también haría que las acciones de GPA migren al segmento Novo Mercado de la bolsa de valores de Brasil, en una medida que requiere que cumpla con estándares de gobernanza más estrictos”, explicó en el comunicado.

Publicada la intención del Grupo Casino, a través de GPA, la cadena colombiana se pronunció. “…Éxito no ha recibido una oferta de parte de Casino, Guichard-Perrachon o cualquier otra parte relacionada (“Grupo Casino”) respecto de la participación accionaria controlante de GPA que posee indirectamente Éxito”.

Y, agregó, que “en el evento en que reciba una oferta de compra por la totalidad de su participación accionaria en GPA, de parte de Grupo Casino, esta sería tratada como una transacción entre partes relacionadas y sujeta a conflicto de intereses bajo la ley colombiana y los documentos de Gobierno Corporativo de Éxito”.

Allí se establece que “cualquier potencial transacción debería ser evaluada previamente por el Comité de Auditoría, conformado exclusivamente por los cuatro directores independientes, los cuales deberán determinar, con apoyo en asesores legales y financieros independientes designados por dicho Comité, si la transacción es conveniente y beneficiosa para Éxito”. La relación del Grupo Éxito con GPA se remonta al 2015, cuando la cadena se convirtió en el primer jugador del comercio en Suramérica, tras compras por US$1.826 millones en Brasil y Argentina. De esta manera, adquirió Grupo Pão de Açúcar de Brasil y la cadena Libertad de Argentina.

Grupo Éxito registró al cierre del 2018 una utilidad neta consolidada de 1,1 billones de pesos, con un incremento del 9,51% frente a 2017, según la Supersociedades. Por su parte, los ingresos Operacionales consolidados ascendieron a los 55 billones de pesos. Según el reporte de la compañía, las ventas netas en los cuatro países -en moneda local y ajustadas por efecto calendario- registraron crecimientos: en Brasil 10,7%, en Colombia 0,2%, en Uruguay 5% y en Argentina 27,9%.

Grupo Éxito, solamente en Colombia, alcanzó ingresos de 11,2 billones de pesos, con un crecimiento del 1,1%. Al cierre del 2018, el Grupo Éxito consolidó una red de 1.533 almacenes.

Del total, 863 están en Brasil, otros 89 en Uruguay. En Argentina cuenta con 27 locales y 15 centros comerciales. Por su parte, en Colombia, completó 554 puntos de venta de distintos formatos.

La francesa Casino denuncia ataques especulativos y subraya su solidez financiera

DISTRIBUCIÓN Y CONSUMO
La francesa Casino denuncia ataques especulativos y subraya su solidez financiera

EFE
PARÍS

Supermercado del grupo Casino. Foto: Casino.
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El grupo francés de distribución, que sufrió un descalabro en Bolsa la semana pasada debido a los rumores sobre las dificultades para reembolsar su deuda, ha denunciado hoy ser objeto de “ataques especulativos repetidos” y ha insistido en su solidez financiera y en que va a cumplir sus objetivos de reembolso.

En un comunicado, Casino ha señalado que la rebaja en un escalón de la calificación crediticia que le atribuye Standard and Poor’s (S&P), a ‘BB con perspectiva negativa”, la agencia no ha tenido en cuenta su plan de cesiones de 1.500 millones de euros que se está llevando a cabo.

La empresa aseguró que esa nueva nota de S&P no tiene impacto sobre el costo de financiación de su deuda y no afecta a su liquidez.

A ese respecto, señaló que al terminar el primer semestre Casino tenía en Francia 5.500 millones de euros de liquidez, lo que incluía una tesorería bruta de 2.200 millones y líneas de crédito “confirmadas” y no utilizadas de 3.300 millones.

Además confirmó su objetivo de reducir este año su deuda financiera neta en Francia en 1.000 millones de euros, para quedar en 2.700 millones a finales de diciembre.

Igualmente, “a la vista de la buena actividad”, también reafirmó “el conjunto de los objetivos anuales para el año 2018” que adelantó cuando publicó sus resultados semestrales.

A juicio de la empresa, su actual cotización en Bolsa no refleja su “solidez financiera” y los “recursos inmediatamente disponibles”.

Los títulos de Casino subieron con fuerza hoy en la apertura de la Bolsa de París, hasta un 3,84 %, aunque media hora después se había moderado al 0,77 %.

El pasado viernes, las acciones del grupo bajaron el 10,22 %, con lo que el descenso desde comienzos de año es superior al 46 %.

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