La demanda pública como disparador de la actividad económica o, dicho de otra forma, dinero de las administraciones (aunque sea a deuda) para calendar una economía que se ha quedado repentinamente congelada. La crisis provocada por el Covid-19, que poco a poco está extendiendo sus efectos en todo el mundo, ha provocado una avalancha de anuncios de políticas de estímulo por parte de gobiernos y bancos centrales en todo el mundo. Conservadores, progresistas, socialdemócratas, liberales y hasta Alemania, guardiana por razones históricas de la política de control del déficit, se suman a las políticas keynesianas.

El economista británico, fallecido en 1946, apuntó en sus estudios cómo dotar a las instituciones nacionales o internacionales de poder para controlar la economía en las épocas de recesión o crisis. Al hilo de lo anterior, los keynesianos consideran el gasto público del Estado tiene un efecto mutiplicador en la economía, particularmente en tiempos de crisis como el actual.

En su último informe trimestral sobre la economía española, el Banco de España realiza un repaso sobre el conjunto de políticas expansivas emprendidas por las economías más afectadas por el Covid-19, empezando por China con el recorte de tipos de interés oficiales y el anuncio de medidas “orientadas a agilizar la concesión de crédito a los agentes privados, especialmente en las regiones y los sectores más afectados por la epidemia, así como a reducir el coste de esa financiación”, resume el Banco de España.

China y otros países iniciaron su reacción a la crisis rebajando tipos de interés

Estados Unidos y Reino Unido se creyeron el impacto económico de la pandemia antes incluso de que sus gobiernos tomaran medidas para hacerle frente, con sendas reducciones de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (el 3 y el 15 de marzo) y Banco de Inglaterra (el 11 de marzo, cuando también lanzó una nueva línea de financiación para pymes).

Canadá, Noruega, Australia, Brasil, Chile, Perú o Turquía también han adoptado políticas de reducción de tipos, mientras que Japón ha optado por por anunciar un incremento en la compra de activos.

La evidencia de que es necesario luchar contra un duro parón económico llevó al Banco Central europeo a adoptar dos paquetes de medidas los días 12 y 18 de marzo. Primero, el regulador de la moneda común europea aprobó nuevas operaciones de financiación a largo plazo y un incremento de 120.000 millones de euros en el volumen de las operaciones del programa de compra de activos durante el año 2020.

“Los objetivos de todas estas actuaciones son proveer de suficiente liquidez al sistema financiero, para que esta fluya a hogares y a empresas, apoyar el crédito bancario y evitar un endurecimiento de las condiciones de financiación de la economía”, explica el Banco de España. El segundo paquete de medida del BCE incluye un programa especial de compra de activos por un importe de 750.000 millones de euros.

Junto a las medias sociales, la mayoría de países ha lanzado paquetes de financiación para empresas

Junto a un conjunto de medidas sociales emprendidas por los diferentes Gobiernos, la política económica se centra por ahora en la financiación empresarial. En el caso de España, por ejemplo, con avales por 100.000 millones de euros para préstamos a empresas no financieras; en Italia, con avales y moratoria de préstamos y algunos créditos hasta 350.000 millones de euros.

Prácticamente el conjunto de potencias económicas europeas, desde Alemania a Francia, pasando por Portugal, Austria o Dinamarca, también cuentan con programas de liquidez para las empresas a través de préstamos y créditos, pero que en algunos casos se complementan con políticas de generación de demanda.

Es el caso de Alemania, que ha dotado de 12.000 millones de euros a un programa de inversiones para el periodo 2021-2024, mientras que el paquete de estímulo fiscal en Reino Unido llegará a los 18.000 millones de libras.

Incluso Alemania ha suspendido su regla anti-déficit público

El Gobierno de Angela Merkel ha tenido que declarar suspendido el límite de la regla schwarze null, que evita incrementos del déficit y la deuda en el presupuesto federal. Es la primera vez que se rompe el este límite sagrado para los alemanes desde 2013, cuando se desbloquearon estímulos fiscales para salir de la última gran recesión.

Entre otras medidas, el Gobierno federal alemán aumentará el importe de su programa de inversiones por un volumen de 12.400 millones de euros adicionales para el período 2021-2024.

En Estados Unidos, el Senado aprobó en la madrugada del miércoles un acuerdo para lanzar el mayor programa de estímulos económicos en la historia del país, por un importe de dos billones de dólares.

El paquete de medidas incluye ayudas para las pymes y para sectores en dificultades como las aerolíneas, una ampliación de la cobertura por desempleo y el pago directo de dinero en efectivo a las familias estadounidenses.

Ser más higiénicos, comer más sano, mascarillas, confinamiento, compra online, jaque al comercio a pie de calle y el ocio experiencial… El estado de alarma ordenado por el Gobierno para atajar la crisis del Covid-19 obliga a las empresas a elaborar planes de contingencia para amortiguar el golpe inmediato que tendrá en las ventas, pero también a pensar en cómo esta situación puede transformar los hábitos del consumidor a medio y largo plazo. “Supondrá una disminución de las actividades de ocio fuera de casa y reforzarán el consumo online”, vaticina Pedro Rey, profesor de Esade especializado en Economía del Comportamiento, cuya investigación se basa en entender la toma de decisiones económicas y cómo se ven afectadas por el diseño de programas adecuados de incentivos.

Pregunta: Jamás tanta gente pasó tanto tiempo en casa. Este contexto de confinamiento, ¿cómo puede transformar los hábitos de consumo?

Respuesta: Tenemos que empezar a asumir que vivimos en una nueva situación normal, porque el escenario actual puede tener consecuencias importantes hacia el tipo de producto que se consumen. Las crisis económicas acostumbran a derivar en un consumo más reflexivo y menos impulso, pero hoy tenemos que añadir el impacto de las restricciones y el miedo, porque uno puede pensar, ¿y si en otoño vuelve a haber otra epidemia? La recuperación dependerá de la duración del confinamiento, pero si se prolonga en el tiempo puede que nos acostumbremos y se difumine el pico de consumo que podría suponer el efecto libertad.

P.: Los economistas advierten que será una crisis peor que la de 2008. ¿Cuánto puede tardar en recuperarse la confianza de los consumidores?

R.: Depende de muchas cosas: de la duración, de las medidas que se tomen o de cómo de fuerte sea la crisis económica que venga. Hay discusión de si la crisis es de oferta, de demanda o un nuevo tipo de crisis muy distinta. No es la misma situación la de aquel al que incluyen en un Erte, de la que el que teme por su trabajo a medio plazo y sus rentas, o de la del que mantendrá su trabajo. Incluso si la crisis se alarga, pasaremos a despidos permanentes, y ahí es cuando a la crisis sanitaria se le unirá la económica, porque ya no sólo influirá el factor psicológico del miedo a consumir. En un país como España, en el que dependemos mucho más que otros del sector servicios, será clave que haya visos de recuperación antes del verano.

“Esta crisis supondrá una disminución de las actividades de ocio fuera de casa y reforzarán el consumo online”

P.: El hecho de ser una crisis que combina cuestiones sanitarias con económicas, ¿hace que la contracción del gasto pueda ser mayor?

R.: Hay dos cosas. Por un lado están las restricciones, porque si no sales de casa es difícil consumir a no ser que lo hagas online y, si se alarga el confinamiento, también acabará habiendo menos dinero. Por otro lado, está el miedo sanitario a si vendrá una nueva crisis, que es lo que hará que el consumo de ocio se resienta muy fuertemente, porque la gente tendrá miedo a ir al cine o un campo de fútbol. Eso se está viendo en compañías de ocio como Disney, que están cambiando sus patrones de oferta. La compañía ha lanzado su plataforma online Disney+ con estrenos importantes y acortando los plazos de lanzamiento respecto a los cines. ¿Por qué? Porque dan pon hecho que los ingresos de esas películas en el cine no serán buenos, así que algunas marcas aprovechan esta situación de forma sibilina, para decirte: “Entendemos lo difícil que es estar en casa, así que os vamos a dar algo”. Ese algo teóricamente no les dará nuevos ingresos, pero esto mejora muchísimo la marca.

P.: ¿Qué similitudes podemos apreciar respecto a otros contextos de recesión del consumo, como han sido guerras, catástrofes naturales, etcétera?

R.: Una de las diferencias fundamentales respecto a una guerra es que no se van a producir cambios tan drásticos por género. En el pasado, las guerras cambiaban mucho los patrones de consumo en general, porque afectaba sobre todo a los hombres y eran los productos y servicios dirigidos a este colectivo los que más cambiaban. Lo mismo sucedía con la fuerza laboral, pues se producía una fuerte redistribución del mercado del trabajo ante la cantidad de hombres que morían en el frente. Y esta es una de las claves de esta crisis, porque la afectación en hombres y mujeres está balanceada y es una de las claves más importantes junto al hecho de que hoy no hay destrucción de la capacidad productiva. Se han parado las infraestructuras, pero teóricamente podemos volver pasar de cero a cien el día uno, en función de la demanda y eso es importante para salir en forma de V.

P.: El consumidor cada vez mira más a las marcas que cuidan, y muchas empresas se han volcado en producir material sanitario. ¿Beneficia a ojos del consumidor o se da por hecho y penaliza a las que no lo hacen?

R.: Las dos cosas. Un caso interesante es cómo han reaccionado las cadenas de supermercados. Más allá de las medidas de seguridad en los establecimientos, muchos grupos han reaccionado tarde y algunos no se habían planteado problemas básicos, como gente joven que no puede ir a ver a sus padres y ellos tienen problemas para hacer la compra por Internet. Las que han cambiado la logística para evitar las roturas de stocko el colapso de las plataformas tendrán premio; las que no, perderán consumidores. Lo que quieres de una marca de alimentos o necesidades básicas es que se adapte y reaccionen lo antes posible, así que las que no cambien planes para adaptarse al nuevo consumidor van a perder.

“Una de las diferencias fundamentales respecto a una guerra es que no se van a producir cambios tan drásticos por género”

P.: También es un momento de gran recolección de datos de potenciales usuarios con la excusa del servicio gratuito durante estas semanas…

R.: Ganar cuota de mercado en estos días de consumo online te permite ganar clientes temporalmente, pero sobre todo es cierto que te da una gran cantidad de datos que pueden ser útiles para el futuro. La suscripción a determinados servicios online suele ser una decisión muy consciente, pero si lo haces inconscientemente porque hoy es gratis, después la experiencia muestra que a la gente se le olvida o le da pereza darse de baja. No creo que haya que penalizar a las empresas por comportarse como tal, es más, se espera eso de ellas; otra cosa es que encontrar esa oportunidad no sea percibido como que se están aprovechando. No es sencillo.

P.: La situación actual ha hundido negocios como el del deporte o el comercio, pero ha aupado a otros como el audiovisual. ¿Puede acabar consolidándose una redistribución del presupuesto de los hogares para el ocio?

R.: Claramente va a haber cambios en el consumo, con la higiene y el entretenimiento en casa como lo que más repuntando y que pueden acabar consolidándose. No sé hasta qué punto esos cambios, que son inmediatos ahora, pueden quedarse cuando salgamos de la crisis, aunque en buena parte dependerá de cuánto se prolongue esta situación. También supone una oportunidad para el ecommerce, porque gente a la que antes le podía dar pereza comprar online según qué cosas ahora está descubriendo que le llegan bien y pronto. Las barreras a consumir ciertos productos en casa se caerán, y eso querrá decir que habrá cambios en la estructura del consumo. 

P.: Cuando acabe el confinamiento, ¿habremos aprendido que se puede hacer deporte en casa o que no necesitamos tanta ropa?

R.: Exacto. Estoy pensando en empresas que supieron reaccionar a la demanda de cintas de correr o bicicletas estáticas para el hogar, ya que ahora no hay stock. La gente está como loca, porque jamás se habría planteado poner una máquina de estas en casa, pero ahora que quieren no pueden. No se ha dado respuesta a la demanda, porque era un producto caro que antes no estaba presente en la mente del consumidor. En cuanto a la moda, habrá más freno en los artículos de lujo, porque la gente quiere entrar a la tienda y probarse, pero para el resto de segmentos les puede acabar beneficiando en la potenciación del online si demuestran que la experiencia de compra es buena. 

“No es sencillo transmitir a la gente el mensaje de que hay que consumir para evitar que la crisis se alargue”

P.: ¿Qué tipo de mensajes pueden incentivar el gasto para que la contracción del consumo no sea tan pronunciada?

R.: El efecto de los mensajes es indirecto y viene por la confianza del consumidor. Hace falta que vean que las medidas que se adoptan hoy y son un sacrificio que servirá de algo. El argumento solidario y de expectativas se basa en transmitir que esta crisis será más o menos profunda dependiendo de los hábitos de consumo; tenemos que hacernos corresponsables. Este mensaje se ha entendido bien, aunque ha costado, pero ha calado que la externalidad de quedarse en casa es evitar contagios. Con la economía sucede lo mismo, porque hablamos de contagios de crisis que vienen por parones en el consumo. Este un mensaje más difícil de enviar, porque una cosa es decir que tomemos medidas de precaución, y otra que consumamos más no porque queramos, sino porque así no contribuyo a la crisis.

P.: ¿Cómo se puede trabajar la interacción con los consumidores en estos días de desconexión física?

R.: La mayoría de las marcas han tenido una reacción rápida para decir que están ahí y van a acompañar al consumidor. El problema es que, según se alarga la crisis, cambian las necesidades y los hábitos de consumo. No perderán clientes los que se adapten a la nueva situación normal, que es un cambio estructural; y eso quiere decir adelantarse a las necesidades para mantener la imagen de marca, no sobrerreaccionar.

El Corte Inglés se acoge también a la fórmula del Erte. El grupo de grandes almacenes, uno de los mayores distribuidores de moda de España, ha presentado hoy un expediente de regulación temporal de empleo (Erte) por causa de fuerza mayor que afectará a unos 25.900 empleados.

La medida tendrá una duración de catorce días a contar desde la fecha de publicación del Real Decreto, y su ampliación vendrá determinada por el tiempo que dure el actual estado de alarma, según ha explicado la empresa en un comunicado. El Corte Inglés se ha comprometido a complementar las aportaciones que realice el Estado hasta cubrir la totalidad del salario de todos los afectados.

El Erte de Sfera afectará a 2.000 trabajadores

El grueso del Erte afecta a los empleados de los grandes almacenes, unas 22.000 personas. Otros 2.000 trabajadores corresponden a Sfera, la cadena de moda del grupo, que ha cesado su actividad por el cierre decretado de tiendas. Unas 1.900 personas más son empleados de Viajes El Corte Inglés. En este último caso, el Erte comenzará a contar desde el 26 de marzo. 

En un comunicado conjunto, los sindicatos Fasga, Fetico, UGT y CCOO han valorado “muy positivamente las mejoras sobre los mínimos que establece el Real Decreto para el Erte en la situación actual”.

Desde que se decretó el cierre de todo el comercio el pasado 14 de marzo, se han sucedido los Ertes en el retail español. Por el momento, el único gran grupo del sector que no se ha acogido a esta medida es Inditex, que asumirá todo el coste de su plantilla al menos hasta el próximo 15 de abril.

Asos corta también la entrada de más stock. El pure player británico ha cancelado toda la llegada de nuevo producto, tanto de sus proveedores como de terceras marcas, según ha adelantado hoy Drapers.

Pese a que la compañía no se ha visto afectada por el cierre de tiendas, ha decidido tomar esta medida al menos para la mercancía de primavera. La empresa se suma así a retailers como Primark o New Look, que han congelado también toda la producción en curso y han cancelado los pedidos a sus proveedores.

La oleada de cancelaciones ha puesto en jaque a los principales hubs productivos, muchos de ellos países emergentes cuya economía mantiene una gran dependencia del textil. De hecho, asociaciones de países como India y Bangladesh ya han advertido del impacto en su industria y han pedido que se mantengan los envíos.

El online no salvará a los retailers de la caída de ventas por los cierres. Desde que comenzó el confinamiento en Italia, el pasado 11 de marzo, las descargas de aplicaciones de cadenas de moda han caído un 45% en relación al año anterior, según un estudio elaborado por RBC Capital Markets recogido por WWD.

El banco de inversión apunta también que se ha registrado una caída “notable” en las sesiones diarias en las apps de estos operadores. El estudio ha analizado datos de Apptopia y Google de las aplicaciones de Zara, H&M, Zalando, Asos, Boohoo y Pretty Little Things.

“Prevemos que la demanda de ropa continúe siendo débil, al ser un gasto discrecional, debido a que las restricciones al ocio reducen el estímulo para comprar ropa y al impacto que el cierre global tendrá en la economía”, sostiene el estudio.

El informe anticipa una caída del margen en el sector, especialmente entre los ‘pure players’

Por otro lado, el banco también ha percibido un incremento de los descuentos en los últimos días, especialmente en Reino Unido, Estados Unidos y Francia. Durante la semana del 19 de marzo, Nasty Gal ofrecía un descuento del 40% en Reino Unido en toda su oferta; Missguided, del 50% en Alemania; Pimkie del 50% en Francia, y American Eagle del 40% en Estados Unidos.

“Prevemos un incremento de la actividad promocional en el segundo trimestre, lo que impactará en los márgenes”, anticipa la empresa. En el caso de los pure players, la empresa estima una caída del margen de entre 100 y 200 puntos básicos.

El coronavirus da un nuevo golpe al ya mermado retail británico. Se prevé que este año cierren definitivamente sus puertas más de 20.000 tiendas en el país, el gran escenario europeo del Apocalipsis Retail.

El último estudio del Centro para la Investigación de Retail (CRR, en sus siglas en inglés) predice que 20.620 tiendas bajen la persiana este año, un 28% más que en 2019. Los cierres y los ajustes por la crisis del coronavirus comportarán la supresión de unos 235.714 puestos de trabajo, un 65% más que el año anterior.

El martes por la noche, Boris Johnson, primer ministro de Reino Unido, decretó el cierre de todo el comercio no esencial en el país, si bien retailers como Primark, Arcadia o Harrods ya habían adoptado la medida durante el fin de semana.

Impacto muy pronunciado, pero transitorio. Así resume el Banco de España el impacto que la pandemia del coronavirus tendrá en la economía española. Y su receta para combatirla es clara: política fiscal “ambiciosa, ágil, y coordinada”, según consta en el informe trimestral hecho público hoy. 

El organismo recuerda que la pandemia del coronavirus se ha traducido en una “perturbación de inusitada virulencia”, tanto en términos sociales como de actividad económica. En el caso de España, sus expertos sostienen que la declaración del estado de alarma ha cambiado “bruscamente” la trayectoria de la economía del país, que hasta entonces parecía sufrir efectos “limitados” por la evolución de la enfermedad en otros territorios.

En términos de demanda, el Banco de España asume que el impacto en el gasto de los hogares ha sido “muy pronunciado”, a lo que se suma la “práctica desaparición” del gasto de los turistas extranjeros. En cuanto a la oferta, el cierre de algunas industrias ha sido inevitable ante la “brusca” caída de la demanda y los problemas en las cadenas de suministro.

“La rapidez y el vigor de la posterior recuperación dependerán de las medidas de política económica”

El supervisor considera que esta fotografía acabará teniendo consecuencias en el mercado laboral. A falta de datos actualizados, sostiene que el coste en términos de empleo “con mucha probabilidad, está siendo muy significativo”. Los economistas de la institución esperan que “la mayor parte de esta pérdida de puestos de trabajo se recuperará si, como cabe esperar, la naturaleza de la perturbación es transitoria”.

Esta última palabra se repite hasta cinco vece en el documento: “la perturbación será muy intensa, pero transitoria”, insiste la institución, pero recalca que “la rapidez y el vigor de la posterior recuperación dependerán de las medidas de política económica”.

El Banco de España explica que el Gobierno ha actuado de modo análogo a lo observado en otros países. El supervisor bancario cifra en el 8,% del PIB el volumen de fondos públicos movilizados. De este total, un 0,5% del PIB supone un aumento directo del gasto, mientras que el resto está destinado a la concesión de avales y líneas de crédito a empresas.

Crecimiento de la economía del 0,4% antes de la crisis

La pandemia romperá con toda seguridad la “tónica favorable” de la economía que se había registrado en enero y febrero. De hecho, su previsión era que el primer trimestre de 2020 se completara con un avance del 0,4%, puesto que los datos de afiliación a la Seguridad Social mostraron una “notable mejoría” y el comportamiento del empleo fue “algo mejor de lo esperado”.

Por ello, y para intentar recuperar este ritmo de crecimiento más pronto que tarde, el supervisor sostiene que la “primera línea de defensa” para evitar la persistencia de los efectos económicos de la epidemia debe ser la política fiscal. Sobre las medidas adoptadas por el Gobierno, señala que su objetivo no es otro que “facilitar el acceso a la financiación de los agentes privados solventes que atraviesan problemas de liquidez, evitando que estos acaben transitando hacia un estado de insolvencia”.

“Del éxito de esta batería de medidas, sobre las que no se cuenta con experiencia histórica comparable al caso actual, dependerá en buena medida la profundidad del retroceso económico a corto plazo y su persistencia en los próximos meses”, concluye el Banco de España.

Douglas abre su ecommerce a terceros. El gigante alemán de la perfumería y la cosmética ha puesto en marcha una vía rápida para que marcas y retailers externos puedan vender a través de su plataforma online durante la crisis del coronaviurs. El servicio estará disponible únicamente en su web alemana, según ha explicado la empresa en un comunicado.

“El objetivo es permitir que los retailers puedan ofrecer sus productos online de forma más rápida y fácil, con un alcance mayor y a condiciones justas para contrarrestar la caída de ventas motivada por el cierre de tiendas”, sostiene la compañía.

La empresa ofrecerá “condiciones especiales” a las empresas que se sumen a su marketplace durante los próximos tres meses. El único requisito para las marcas es tener su catálogo digitalizado y poder enviar sus productos al consumidor final en Alemania a través de DHL.

Douglas es una de

las mayores cadenas de distribución de perfumería y cosmética en Europa. La empresa está presente en 26 países con una red de 2.400 tiendas y facturó en torno a 3.500 millones de euros en el último ejercicio.

Reino Unido decreta una moratoria de los alquileres comerciales. El Gobierno dirigido por Boris Johnson ha decretado una pausa de tres meses en el cobro de los arrendamientos comerciales tras ordenar el cierre de todos los establecimientos que no sean esenciales el pasado viernes.

Esta decisión, que también deroga la norma que permite el desahucio de los operadores tras 28 días de retraso en el pago de la renta, se adelanta a la decisión unilateral de algunos operadores de high street que habían planteado no pagar los alquileres, según informa Property EU.

Actualmente, propietarios y Gobierno está en conversaciones para intentar minimizar el impacto económico de esta medida y encontrar una solución para el pago de estas rentas. Según han explicado fuentes del Ejecutivo británico, esta decisión permitirá salvar puestos de trabajo.